Yazar: Assist. Prof. Dr. | Ankara Medipol University
Liberal Düşünce, Year: 29, Issue: 115, Summer 2024, pp. 105-142.

Abstract

This study aims to analyze the success of the “Liraization Strategy” introduced by the Central Bank of Republic of Türkiye. Liraization, the main component of unusual monetary policy, officially implemented from the beginning of 2022 to the second half of 2023. Using the policy texts of the Central Bank and literature review; regulations, tools and targets of the liraization strategy has been figured out. To evaluate the success of liraization, realization of the goals has been examined employing real data and graphical analysis. The outcomes indicate that the strategy has failed in price stability and financial stability. In addition, the current account balance has worsened. On the other hand, rising the share of TL in balance sheets of companies and bank via intensive regulations has caused to high cost on budget and the Central Bank. Also, market interventions to support TL have disrupted the market mechanism and relative prices; and have increased the inequality in income distribution.

Keywords: Unusual Monetary Policy, Liraization Strategy, FX Protected Deposits, Market Intervention.

JEL Codes: E52, E58, E61, E62

Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası’nın Liralaşma Stratejisi Başarılı mı?

Öz

Bu çalışma, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından uygulamaya konulan Liralaşma Stratejisinin başarısını analiz etmeyi amaçlamaktadır. Liralaşma, geleneksel olmayan para politikasının temel bileşeni olup, 2022 yılı başından 2023 yılı ikinci yarısına kadar resmi olarak uygulanmıştır. Çalışmada, Merkez Bankası’nın politika metinleri ve literatür taraması kullanılarak liralaşma stratejisinin araçları ve hedefleri ortaya çıkarılmıştır. Liralaşmanın hedeflerine ulaşma başarısını değerlendirmek için gerçek veriler ve grafiksel analiz kullanılmıştır. Sonuçlar, stratejinin fiyat istikrarı ve finansal istikrarın sağlanmasında başarısız olduğunu göstermektedir. Ayrıca cari işlemler dengesi kötüleşmiştir. Diğer taraftan, yoğun düzenlemeler yoluyla şirket ve banka bilançolarında TL’nin payının artırılması, bütçe ve Merkez Bankası için yüksek maliyetlere neden olmuştur. Bunların yanında, TL’yi desteklemek için yapılan piyasa müdahaleleri, piyasa mekanizmasını ve göreli fiyatları bozmuş ve gelir dağılımındaki eşitsizliği artırmıştır.

Anahtar Kelimeler: Alışılmadık Para Politikası, Liralaşma Stratejisi, Kur Korumalı Mevduat, Piyasa Müdahalesi.

JEL Kod: E52, E58, E61, E62